天博官网_福斯特光伏拟IPO 存在下游客户经营状况恶化风险

　本文摘要：中国证监会最近公布了IPO实相名单。其中海报、光伏、白鱼商务所上市，此次发行不超过1亿股，发行后总资本金不超过4.42亿股，推荐机构为广发证券股份有限公司。资金筹措将作为每年1.8亿平方米的EVA太阳能电池薄膜生产项目、流动资金补充等通用、光伏材料研发中心更新项目。 申报书显示，报告期间光伏零部件行业出现轻微波动。2011年上半年历史惯性也在持续增长。从2011年下半年开始，行业环境持续放缓，行业内企业广泛经营困难，部分企业进入倒闭重组阶段。

中国证监会最近公布了IPO实相名单。其中海报、光伏、白鱼商务所上市，此次发行不超过1亿股，发行后总资本金不超过4.42亿股，推荐机构为广发证券股份有限公司。资金筹措将作为每年1.8亿平方米的EVA太阳能电池薄膜生产项目、流动资金补充等通用、光伏材料研发中心更新项目。

申报书显示，报告期间光伏零部件行业出现轻微波动。2011年上半年历史惯性也在持续增长。从2011年下半年开始，行业环境持续放缓，行业内企业广泛经营困难，部分企业进入倒闭重组阶段。2013年下半年以后，整个光伏行业开始明显衰退。

报告期内，下游行业的轻微变动使发行人客户经营状况好转，对发行人的有利影响主要有：1、折价再次发生的不良损失报告期间，发行人营业收入同比分别为44.37%、-10.77%、-10.78%，报告期末贴现账户余额同比报告期前两年末贴现账户余额的增长率远远高于营业收入的增长率，报告期末发行人2012年以后，公司光伏行业顾客拖欠退款现象明显。最近2年底，没有拖欠金的光伏行业客户的折扣款占全部折扣账户余额的90.30%和87.23%，这些客户的折扣账户中拖欠款的比例分别为68.73%和44.28%。因此，发行人对没有拖欠款项的光伏行业顾客的折扣账户进行了合理的损坏测试，并根据远远超过信用期限的折扣账户项目，提出了50%的坏账计划。

另外，对有几个明显证据表明汇金没有根本不确定性的顾客折扣账户，提出了全额呆帐计划。发行人已经对折价账户提出了充分的受损计划，但没有避免未来，个别客户面临缴纳困难，因此发行人折价金有可能造成远远超过呆帐准备金金额的损失。2.债务重组损失2011年下半年以来，下游光伏零部件行业下滑，发行人的部分客户缴纳了困难。为了及时重复使用贷款，经过双方协商，发行人向困难客户缴纳一定的债务减免，这种债务减免主要使用两种形式。

一种是使用物抵押等，一部分是物抵押商品，定价低于公允价值。第二，要减免部分货款。

近两年来，公司因上述债务重组，债务重组损失分别为201.68万韩元和304.37万韩元。2013年下半年以来，光伏行业明显衰退，下游客户的缴纳能力也在逐渐提高，但未来可能不会有部分客户以抵押、拒绝发行人、妥协等债务重组方式偿还债务。

这可能会导致发行人此后债务重组损失。

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